什麼是氣候財務風險？

把氣候影響翻成金融業可決策、可追溯、可被採信的語言

氣候財務風險（climate-related financial risk）指的是：氣候變遷與低碳轉型相關的變化，透過不同風險通道，影響企業與金融機構的現金流、資產價值、風險暴露與資本需求。

它不只是永續議題，更是金融風險議題——因為最後都會回到：信用、價格、營運、資本。

Reference: TCFD 的氣候相關風險架構（實體風險/轉型風險與其通道）

一、氣候財務風險的兩大主類：實體風險 × 轉型風險（國際主流用法）

1)

實體風險（Physical Risk）

來自氣候變遷的直接物理影響，通常分為：

  • 急性（Acute）：颱風、洪水、熱浪等極端事件
  • 慢性（Chronic）：長期升溫、海平面上升、降雨型態改變等

對金融業而言，實體風險常見會反映在

  • 營運中斷
  • 損失上升
  • 保險理賠壓力
  • 擔保品價值波動
  • 區域集中度風險

Reference: TCFD 對 physical risk（acute/chronic）的分類與敘述

2)

轉型風險（Transition Risk）

來自通往低碳經濟的過程，TCFD 常見的轉型通道包含：

  • 政策與法律（Policy & Legal）：碳價、排放規範、揭露要求、訴訟風險等
  • 技術（Technology）：新技術替代、成本曲線改變、技術淘汰
  • 市場（Market）：需求轉移、消費偏好變化、供應鏈重組
  • 聲譽（Reputation）：品牌信任、資本市場觀感、客戶與投資人期望

對金融業而言，轉型風險常見會反映在

  • 產業信用利差重估
  • 估值折價
  • 資產淘汰加速
  • 融資條件改變

⚠️ 小提醒（嚴謹表述）：你常聽到的「責任/訴訟」多數在國際文件中被視為轉型風險（政策/法律、聲譽等通道）的一部分來討論。

Reference: TCFD 對 transition risk（policy & legal / technology / market / reputation）的分類與說明

二、風險通道：從「氣候因子」到「財務結果」怎麼走？

你可以把它理解成一條可回放的路徑：

氣候/轉型因子
↓
影響企業營運條件與競爭位置
↓
形成風險通道（實體/轉型）
↓
反映在財務結果（現金流、成本、估值、資本）
↓
回到金融機構的風險管理與揭露交付

這條路徑很重要，因為市場與監理真正會問的不是「你怎麼描述」，而是：
你說的能不能被追溯？能不能被抽查？能不能被採信？

Reference: TCFD 強調提升氣候相關財務揭露以支持風險定價與資本配置

三、金融業怎麼「看見」氣候財務風險？（四個落點）

1)

信用風險（Credit）

企業現金流受衝擊、成本結構改變、擔保品價值波動，會逐步反映到資產品質與違約風險。

2)

市場風險（Market）

轉型衝擊常伴隨估值重估與波動上升，利差、折現率與風險溢酬可能改變。

3)

營運與流動性風險（Operational & Liquidity）

極端事件與營運中斷，可能帶來作業風險、理賠壓力、資金調度壓力與客戶行為改變。

4)

資本與減損（Capital & Impairment）

當風險落到資產品質與估值，最終可能反映在資本需求與盈餘波動上，董事會也會更關注治理與控管能力。

Reference: BCBS 提供銀行在治理、風險管理、資料與揭露等面向管理氣候金融風險的國際共同底線

四、情境分析：不是「做很深」，而是「做得可說明、可重現」

在國際永續揭露語境裡，情境分析不是裝飾品，而是用來評估「策略與商業模式對氣候變化與不確定性的韌性」。
因此第一年的重點通常是把兩件事講清楚：

Input（輸入）

採用的情境、假設、範圍、時間軸、版本

Output（輸出）

主要差異點、敏感度、受影響的業務/組合與風險方向

不只是交一個結論，更是能把路徑回放一次。

Reference: IFRS S2（ISSB）要求揭露氣候相關風險與機會，並以氣候情境分析評估策略韌性；IFRS S2 也明確指出其整合並建立在 TCFD 架構之上
（工具選擇）NGFS 提供同時涵蓋「實體與轉型」風險的情境資源，供金融機構做前瞻分析的共同起點

五、為什麼我們把它做成「交付」？因為金融業需要可被採信的成果

上市金融業需要的是：把永續揭露從「一次性作文」變成「季度可運行」。
所以我們把工作聚焦在三個方向：

可交付

每月一塊、每季一包，董事會看得懂、用得上

可追溯

每個關鍵敘述都有來源、責任與版本

可被採信

面對抽查與確信，能用證據把路徑回放

⚠️ 重要聲明：
任何「確信/查核」都需要由具備相應資格與獨立性的確信提供者依準則執行；我們的角色是把交付做成更可追溯、更可檢視的狀態，降低你面對確信時的不確定。

Reference: ISSA 5000 是永續確信的國際通用準則（IAASB），目標是提升投資人、監理與利害關係人對永續資訊的信任與信心

準備好把氣候財務風險轉化為可交付的成果了嗎？

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